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长盈精密进军电子烟代工领域:打入JUUL电子烟供

更新时间:2019-10-09 10:50点击次数:

  对于“泛智能终端”产品市场而言,近两年来最为火热的莫过于TWS耳机以及电子烟,在智能手机市场集中化的情况下,已经有众多手机产业人员“跨界”到了电子烟市场。如锤子罗永浩、朱萧木、魅族李楠、朵唯手机前全国销售负责人程运财、前OPPO体专店零售业务段霏等都进入了电子烟行业,除了一些手机从业者转行进入电子烟产业以外,一些手机产业企业也开始布局电子烟市场。

  如领歌手机,就推出了自主研发的电子烟品牌,ODM大厂闻泰科技传闻也新增电子烟生产业务,而手机分销商天音控股8月6日晚间发布公告,公司全资子公司天音通信因经营需要经营范围变更,一般经营项目增加了电子烟具、金属烟具(不含烟草制品)、烟油销售。

  可以很明显的看出,越来越多手机产业链企业纷纷加入电子烟产业。近来,据长盈精密在2019年中报表示,公司已经取得了知名电子烟品牌JUUL电子烟的供货资格,这也就意味着,长盈精密成功打入电子烟产业,对于长盈精密而言,其也的确急需新的产品业务推动业绩增长!

  据了解,长盈精密主营业务为开发、生产、销售电子连接器及智能电子产品精密小件、新能源汽车连接器及模组、消费类电子精密结构件及模组、机器人及工业互联网等。

  长盈精密在2019年半年报中披露,公司已取得国际电子烟公司JUUL Labs的供应商资格。公开信息显示,Juul Labs是美国最大的电子烟企业,占据了美国电子烟市场近四分之三的市场份额,并且2018年的销售额大幅增长了800%。万宝路母公司Altria2018年宣布收购Juul Labs35%股权,估值高达380亿美元(2556亿人民币)。

  分析认为,长盈精密能够成功切入国际电子烟巨头Juul Labs的供应链,表明公司未来有望分享美国乃至全世界巨大的电子烟市场“蛋糕”,与此同时,“Juul Labs供应商”的名号也有望帮助长盈精密接到更多电子烟领域其他企业的订单。

  据长盈精密表示,2019年6月,公司设立全资子公司东莞市阿尔法电子科技有限公司,主要进行电子烟、物联网硬件、可穿戴设备、服务机器人等产品的ODM和EMS。这与笔者预料的稍有区别,从长盈精密传统业务来看,原本以为其更多的是做电子烟结构件,但从目前来看,其从事的是电子烟代工,当然,其应该也有做电子烟结构件!

  公司电子烟项目的负责人表示,目前A股市场中,做相关结构件的公司比较稀缺,电子烟产品的初期供应链比较封闭,公司由于布局的比较早,目前的市场份额较高并相对稳定,预计应该超过50%,暂时没有太多的竞争对手。

  关于电子烟产品对公司的业绩影响,相关负责人认为,电子烟系列产品将会是公司2019年业绩的一个亮点和增长点,其毛利率比公司传统的结构件业务要高一些,预计该产品占公司的营收比重将达到20%左右。其表示,未来科森科技的业务多元化战略将会借此更上一个台阶,传统的消费电子一块的营收贡献率将下降至50%以下。

  从市场分布看,美国是世界上最大的电子烟消费国,占据全球电子烟销售额的48.2%,其次是英国和意大利,分别占据全球电子烟销售额的13.7%和7.2%。中国虽然是全球最大的电子烟生产国,生产了全球90%以上的电子烟,但产品主要以出口为主,国内电子烟消费仅占全球6%左右的市场份额。

  然而,这也意味着我国电子烟市场具备最大的增长潜力,因为中国拥有3亿烟民,居世界第一。观研天下在报告中指出,截至2017年,中国电子烟的渗透率低于1%,未来这一数字若能达到 10%,相应的市场规模或能达到千亿级别。

  长盈精密8月30日最新公布的2019年中报显示,其营业收入39.6亿元,同比增长9.25%;归属于上市公司股东的净利润1.20亿元,同比增长31.17%。基本每股收益0.1328元。公司最新分配方案为不分配不转增。

  近年来,公司持续推进产品结构调整。一方面持续加大新型精密连接器研发力度,如应用于智能终端的USB Type-C类、卡类和新能源汽车连接器等;另一方面积极拓展非手机类电子零组件市场。2019年上半年,电子连接器及智能电子产品精密小件较去年同期增长41.19%,其中USB Type-C等连接器稳定供货安卓客户高端产品线;智能穿戴、touch pen等产品线表现突出,新能源汽车电连接系统及模组业务的增速达到106.52%。

  公司报告期内,金属结构件业务营收占比从2018年底的超过60%下降至50%左右。非手机业务占公司总营收的比例提升至30%以上,未来还将进一步提升。产品结构的优化开始分散市场风险给公司经营带来的不利影响,为公司的可持续发展提供保证。

  随着5G、AI、IoT技术的进步及应用范围的拓展,新的产品形态和应用场景将会为3C重要组件企业的发展带来新机会。笔电、智能穿戴、智能音箱、touch pen、新能源汽车零组件、机器人等新业务逐步起量,给公司带来新的业务增量。

  报告期内,公司新业务、新客户取得了较好的进展:取得了国际电子烟公司JUUL Labs的供应商资格并获得订单;取得了美国强生公司的供应商资格,为其开发医疗器械类产品零组件;获得戴姆勒奔驰新能源汽车高压连接器的开发订单。2019年6月,公司设立全资子公司东莞市阿尔法电子科技有限公司,主要进行电子烟、物联网硬件、可穿戴设备、服务机器人等产品的ODM和EMS。

  报告期内,公司承接了一百多项北美大客户结构件和精密小件产品新项目,为此公司扩大了产品研发规模和产能,成立了全资子公司东莞市新美洋技术有限公司,并扩展了公司塑胶事业部的产能规模和环境设施,开始规模承接谷歌、亚马逊、特斯拉和部分国内大客户的注塑业务订单。公司还加大对电子连接器产品的投入力度,对适应5G终端要求的RF类模组进行了重点布局,对应用于智能终端的USB Type-C类、卡类和新能源汽车连接器进行了产能扩张。公司还积极配合安卓客户进行核心器件的进口替代,部分项目已开始量产出货。

  对于“泛智能终端”产品市场而言,近两年来最为火热的莫过于TWS耳机以及电子烟,在智能手机市场集中化的情况下,已经有众多手机产业人员“跨界”到了电子烟市场。如锤子罗永浩、朱萧木、魅族李楠、朵唯手机前全国销售负责人程运财、前OPPO体专店零售业务段霏等都进入了电子烟行业,除了一些手机从业者转行进入电子烟产业以外,一些手机产业企业也开始布局电子烟市场。

  如领歌手机,就推出了自主研发的电子烟品牌,ODM大厂闻泰科技传闻也新增电子烟生产业务,而手机分销商天音控股8月6日晚间发布公告,公司全资子公司天音通信因经营需要经营范围变更,一般经营项目增加了电子烟具、金属烟具(不含烟草制品)、烟油销售。

  而在此之前,5月30日,天猫也新增“电子烟”销售(含网上销售),且6月3日,阿里官方表示,所有经营行为都符合国家相应法律法规,是正常的商业行为。此次天猫新增“电子烟”的销售,或预示着行业正在逐步规范化。到了7月26日,美团运营主体北京三快科技有限公司新增零售烟草(含电子烟)业务。

  通过上述可见,无论是以天音控股为例的线下渠道分销商,还是以天猫京东为例的线上商城,都在积极布局电子烟市场,据笔者现场查看得知,当前一些商场精品店已经设有电子烟专柜,将其当前时尚品和电子品销售!

  据了解,所谓的新型烟草,主要是区别于传统燃吸方式的卷烟,具备无需燃烧、提供尼古丁但基本无焦油等特点,目前市场上主要有蒸汽式电子烟以及加热不燃烧(HNB)电子烟类型。其中蒸汽式电子烟是用电池供电,加热烟油使其雾化,达到吸烟的效果,目前全球电子烟市场规模已突破百亿美元。而HNB电子烟则主要为中国烟草独家经营,蒸汽式电子烟则吸引了大量社会资本加入!

  简而言之,由于全球控烟趋势加紧,传统卷烟市场销量逐年减少。而新型烟草能够有效减少危害,满足对健康的追求,同时,产品外观更加新颖、富有时尚感,促使健康和潮流驱动电子烟行业加速提升,带动产业链上的上游原材料、中游设计制造和下游销售企业盈利的增加。

  2014-2018年,全球新型烟草市场规模从73.1亿美元增长至247.2亿美元,CAGR达36%;蒸汽电子烟市场规模由72.9亿美元增至145.2亿美元,CAGR达19%;加热不燃烧烟草制品,实现了从无到突破百亿美元的市场规模,2018年同比增长104%。

  据数据统计,2018年新型烟草制品销售额为247亿美元,同比增长45.8%,规模相当于排名第9位的卷烟市场,接近烟丝、雪茄的年销售额;预计至2020年,新型烟草制品会成为销售额仅次于卷烟的品类,其中,电子烟仍是销售额最大的品类。

  分类型来看,2018年蒸汽式电子烟的销售额约145.2亿美元,同比增长27%,增速持续放缓;其次是以IQOS为代表的加热烟草制品,2018年销售额约102亿美元,同比增长约1倍,对销售额增幅的贡献最大。

  据国家烟草专卖局经济研究所《2018年世界烟草发展报告》预计,2018年新型烟草制品的消费者超过4000万人,至2022年有望增长到6400万人,可能替代卷烟约460万箱。

  分地区看,美国是电子烟销售额最高的市场,2018年销售额为56亿美元,同比增长20.5%,其次是英国市场,销售额为24.3亿美元,同比增长36.6%,意大利、德国、法国等均是电子烟消费大国。

  日本仍是加热烟草制品最大的市场,2018年销售额约55.4亿美元,同比增长8.5%,增速逐步减缓;第二是韩国,2018年销售额约21.2亿美元,增速最快;第三是意大利,2018年销售额约2.2亿美元,近期增速明显加快,此外,俄罗斯市场增速超出预期,罗马尼亚、希腊、南非等地也是主要消费市场。

  而就中国市场而言,当前电子烟的市占率极低。主要源于电子烟市场尚未成型,中国电子烟渗透率仅为0.6%。据广发证券对国内蒸汽式电子烟和HNB烟弹、烟具假设在不同渗透率下进行市场规模测算,例如当市场渗透率为10%,蒸汽式电子烟烟弹市场规模预测为1281亿元,烟具为84亿元;HNB电子烟烟弹市场规模是1596亿元,烟具为157亿元。由此可见,中国电子烟市场有很大发展空间。

  从产品形态来看,蒸汽电子烟主要由储液区(储蓄烟液部分)、雾化区(蒸发溶液部分)和控制区(电池及电路)组成。工作原理:通过电池供电驱动雾化器,将烟弹中的烟油加热,雾化成蒸汽,由使用者吸入,从而达到类似吸食传统烟草制品的效果。显而易见,与手机产业相比,电子烟产业要简单很多!

  而加热不燃烧电子烟(HNB),也称为新型卷烟或者低温卷烟,通过特殊的加热源对烟弹中的烟丝进行加热,使其中的尼古丁及香味物质通过挥发产生烟气来满足吸烟者需求。

  其中蒸汽电子烟的原材料包括电池、雾化器以及烟油。拆分来看,电池由芯片、五金、控制电路等构成,市场上传统品牌企业为Sony、LG、三星、松下等,国内主流品牌有亚威特科技有限公司、深圳费思特科技等;雾化器由五金、玻璃、塑料等原材料构成,雾化器分为成品雾化器以及RBA雾化器两大类。

  而中游设计制造主要包括专业电子烟制造企业和国际烟草巨头制造研发部门。专业电子烟制造企业包含:ECIG、Vapor Hub、Vapor Crop、Mainstream Cannabis等;知名品牌商为国际烟草四大巨头:菲莫国际、帝国烟草、英美烟草以及日本烟草。

  国内电子烟主流品牌为:卓尔悦、艾维普思、麦克维尔、康尔、易佳特等。我国是全球最大的电子烟生产制造基地,但我国非电子烟消费大国,国内生产的电子烟产品以“采购+生产”的OEM/ODM模式大部分销往国外。

  随着电子烟这两年异常火爆,A股上市公司也纷纷布局,如劲嘉股份,公司立足自身烟标主业与中烟公司建立长期良好合作,对烟草(包括新烟草)领域前沿反应敏锐,较早地在电子烟领域进行布局。

  早期,公司通过子公司劲嘉科技为各大中烟公司提供项目服务,包括产品研发等等服务。2018年下半年,公司布局进一步发力,与云南中烟合资成立嘉玉科技,专门为云南中烟提供HNB产品的研发及生产;合资公司因味科技,借助小米产业链公司的设计能力、供应链管理能力,从而探索2C端的产品升级理念。

  劲嘉股份今年3月份通过互动易平台表示,公司在电子烟、加热不燃烧器具等新型烟草领域已有多年技术储备,积极将产品、技术向中烟公司推介,目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作。公司7月份在调研纪要中透露,公司foogo电子烟产品6月18日进入预售阶段,于7月1日起正式发货。

  与劲嘉合作密切的还有和而泰,早在2014年底,和而泰与劲嘉签署了《关于智能电子烟、智能健康产品研发、生产与云平台管理的合作框架协议》,双方将在智能电子烟、智能健康产品研发、生产与云平台管理领域开展战略合作。

  合作内容包括共同规划、研究、开发智能电子烟、智能健康产品;将传统电子烟、健康产品与智能控制器结合,配合智能手机端APP,通过移动互联网、云计算、大数据等技术为消费者提供全新的互动和控制服务,打造功能完善的健康管理和控制服务平台等。

  和而泰将作为智能电子烟、智能健康产品系统的云服务提供商,为劲嘉股份及其用户提供相应产品在线监控服务以及基于网络平台和大数据、云计算技术的后续专项增值服务。这也是为何目前有些电子烟加入蓝牙芯片的主要原因所在!

  再如中烟香港,2018年5月开始,公司独家经营中国烟草集团向全球海外市场出口新型烟草制品业务。公司从生产企业直接采购新型烟草制品,品牌包括MC、娇子(宽窄)、COO及MU+,主要向韩国等亚洲国家的零售商及批发商出口,产品包括加热不燃烧制品及与电子控制加热装置配套使用的加热棒。

  而盈趣科技为国际烟草巨头菲莫国际供应塑胶件。盈趣科技生产的塑胶件主要用于加热不燃烧产品IQOS电子烟外壳,产品需要符合香烟行业的安全无毒、耐高温等标准,也需要具有自主研制对精密塑胶部件进行机加工处理的自动化机器设备的能力,并掌握表面处理技术、高精度注塑等技术,以满足菲莫国际对IQOS产品质量及稳定性的要求。

  2014年起,盈趣科技与菲莫国际的供应商Venture开展电子烟精密塑胶部件产品方面的合作,成为菲莫国际IQOS的二级供应商。2014年至2018年,盈趣科技创新消费电子产品业务收入由1.33亿元增长至18.45亿元。

  除此以外,已经受益匪浅的还包括锂电池供应商亿纬锂能,亿纬锂能是麦克韦尔的供应商,向其出售应用于电子烟领域的锂碳电池,从2012年开始发生交易往来,当年不含税销售额仅为10.95万元,往来款发生额12.8万元。但仅一年后,两家公司之间2013年的销售额陡增至7300多万,往来款超过8550万,出现了数百倍的增长。

  也正因为看到麦克韦尔电子烟业务的发展潜力,亿纬锂能于2014年4月,以4.39亿元、账面溢价高达20倍的价格,收购了麦克韦尔50.1%,实现控股和并表,交易完成时麦克韦尔的估值约为8.76亿。

  当初在收购时,麦克韦尔做出了2014年净利润1亿元、2015年净利润1.15亿元、2016年1.32亿元,三年累计净利润不低于3.47亿元的业绩承诺,但却未能达标。尽管收购之初未能完成承诺的业绩,但在2016年后,麦克韦尔的业绩开始飙涨。2016年,麦克韦尔营业收入7.26亿元,比上年同期增长146.59%,净利润1.25亿元,比上年同期增长227.33%。

  显而易见,当前电子烟市场竞争格局仍处于百舸争流之际,尚未形成一超多强的格局,这对于电子烟企业而言,也就还意味着还有机会脱颖而出,更为主要的是,电子烟已经不仅仅是一种新形态的烟,更多的已经成为一种集刚需(抽烟)与时尚为一体“时尚电子产品”!



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